- Акции региональных казино показали лучшие результаты после отчетов за первый квартал по сравнению с крупными операторами
- Аналитик отмечает, что акции в основном следуют фундаментальным показателям
- Ожидается, что региональные компании обгонят конкурентов, ориентированных на Лас-Вегас-Стрип, в этом году
Сезон отчетности за первый квартал для игровой индустрии завершился и показал явное расхождение в динамике акций, которое оказалось в пользу региональных казино.
В новом отчете аналитик Macquarie Чад Бейнон отмечает, что средний показатель EBITDA за первый квартал у региональных операторов превысил ожидания примерно на 3%, тогда как у более крупных компаний – около 2%. Он также выделяет показатель «EBITDA минус движение акций» как дополнительное подтверждение расхождения между реакцией рынка и фундаментальными показателями.
На региональном уровне среднее отклонение около 0% говорит о том, что акции в целом следовали фундаментальным показателям, однако ряд компаний существенно отклонился, – отметил аналитик.
В эту группу входят Boyd Gaming (NYSE: BYD), Century Casinos (NASDAQ: CNTY), Churchill Downs (NASDAQ: CHDN) и Red Rock Resorts (NASDAQ: RRR). После отчетности их акции показали результаты ниже фундаментальных показателей. В то же время акции Full House Resorts (NASDAQ: FLL) и Monarch Casino & Resort (NASDAQ: MCRI), напротив, превзошли фундаментальные ожидания.
Устойчивость региональных казино может сохраниться
Несмотря на такие факторы, как высокие цены на топливо, слабые потребительские настроения и все еще высокие процентные ставки, акции региональных казино в целом демонстрируют устойчивость в этом году.
«Региональные показатели остаются стабильными с ростом на уровне низких однозначных значений, хотя на некоторых рынках наблюдается давление предложения, – отметил Бейнон. – В целом первый квартал подтвердил устойчивую фундаментальную базу в игровой индустрии, однако движения акций лишь частично объясняются пересмотром прогнозов, так как некоторые компании показали недореакцию или переразгон относительно фундаментальных показателей, что подчеркивает влияние позиционирования, экспозиции к Вегасу и макроэкономической неопределенности».
Аналитик присвоил рейтинг «выше рынка» ряду региональных операторов, включая Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) и Red Rock, а также более нейтральные оценки для Boyd, Full House и Monarch.
Прогноз по Лас-Вегасу
На Лас-Вегас-Стрип появляются первые признаки восстановления: операторы отмечают устойчивость спроса со стороны состоятельных клиентов и сильный календарь конференций и мероприятий. Однако возможное поглощение Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR) и его влияние на MGM Resorts International (NYSE: MGM) остаются важным фактором. Пока сделка не объявлена официально – а это вовсе не гарантировано – инвесторы будут ориентироваться на статистику и комментарии менеджмента.
«Комментарии менеджмента по итогам первого квартала подтверждают разделенный характер спроса: премиальный сегмент продолжает опережать, тогда как массовый отдых остается неоднородным, особенно в Вегасе, где сохраняется ориентация на экономию, – заключает Бейнон. – Операторы позитивно оценивают спрос на групповые мероприятия и конференции во второй половине года и далее, однако внимание инвесторов по-прежнему сосредоточено на массовом сегменте и возможном усилении промоакций».
Он также присвоил рейтинг «выше рынка» акциям Caesars и MGM.
Источник: casino.org
Статью перевел Роман Ж.
